La partita a scacchi e' questa: solo la rete (che e' l'asset piu' appetibile di TIM), l'operazione verrebbe a costare quanto questo asset e' valutato ad hoc da qualcuno, dato che non c'e' una societa' che ha in pancia solo la rete e che sia anche quotata in borsa. L'azionista francese di minoranza dice che questo asset non vale meno di 30 miliardi, a fronte di valutazioni di esperti anche nell'ordine di una decina soltanto di miliardi, da qui il teatrino delle valutazioni e di cosa deve pagare lo Stato a un privato come Vivendi se vuole le sue azioni nella societa' della rete. Il CdA di Tim sta infatti lavorando d'accordo con gli azionisti privati per fare due societa', una delle rete e una dei servizi in modo da poter poi dire quanto vale quella della rete e da sapere quanto costerebbe allo Stato, attraverso la Cassa Depositi e Prestiti, acquistarla. L'idea e' quella di lasciare quotata in borsa la societa' dei servizi mentre quella della rete diventerebbe totalmente pubblica e farebbe solo wholesale magari fondendosi con openfiber, una volta stabiliti i valori di scambio e se e quali fondi infrastrutturali, di qui (in Fibercop) o di la (in Openfiber) o altri investitori istituzionali possano mantenere partecipazioni nella societa' della rete.
Fratelli d'Italia propone invece un acquisto dello Stato, attraverso un'OPA totalitaria, dell'intera TIM: in questo modo quanto vale l'intero lo dice la borsa e poi si aggiunge un premio per far aderire tutti, destinazione d'arrivo il delisting dalla borsa dell'intera societa'. Operazione tutt'altro che facile, tecnicamente parlando tra OPE varie, adesione di questo e di quello, delisting, regole comunitarie sulla concorrenza, societa' miste pubblico privato, consolidazione nel bilancio dello Stato dell'operazione ecc. ecc., ma quello che interessa e' il concetto: compriamo tutto e poi siamo noi, Stato, a fare lo spezzatino con il che se dallo spezzatino ci si guadagna qualcosa e' lo Stato a guadagnarci, cosi' come, pero', se poi i debiti accumulati da TIM vanno ripagati cash e' lo Stato che lo deve fare.
La partita si gioca prima in TIM dato che l'assetto di soci attuale pare a tutti inadeguato per una societa' che voglia investire "veramente" sulla rete. Il punto e' che tra il dire o il pensare una cosa e realizzarla ce ne passa e anche di soldi non e' che lo Stato ne ha da buttare, come era in passato.
Ciao
Claudio